記者 王玉
據央行網站周四消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第三季度例會于9月23日在北京召開。本次例會罕見提到對個人消費信貸的扶持，包括推動降低個人消費信貸成本，優化大宗消費品和社會服務領域消費金融服務。 界面新聞查閱自2015年以來的央行貨幣政策委員會季度例會新聞稿，并沒有發現央行有過類似表態。分析師認為，這意味著未來貸款市場報價利率（LPR）一年期和五年期以上報價均有下調可能，進而促進消費復蘇和穩地產。 國泰君安證券首席宏觀分析師董琦對界面新聞表示，在降成本方面，央行不但一如往常地提及了企業，還新增了“個人消費信貸成本”，另一方面，在金融支持實體領域，央行強調了對大宗消費還有服務消費的支持，在發揮“存款利率市場化調整機制的作用”下，下一步政策引導方案可能是“政策利率—存款利率—貸款利率”。 “一年期LPR可能發生調降，消費貸利率加點可能壓縮，個人消費貸利率進一步下降，進而助力后續居民消費、支持消費復蘇�！彼f。 東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近一段時間以來，居民消費不振較為明顯，突出表現為社會消費品零售總額增速持續偏低，這已成為擴大有效需求的一個主要拖累因素。 “降低個人消費信貸成本，能夠在一定程度上激發個人消費信貸需求，提升消費能力。但更重要的是，居民房貸屬于個人消費信貸，以上提法意味著接下來5年期LPR報價會有一定幅度的下調，進而帶動居民房貸利率較大幅度下行�！� “我們認為，這是抓住了推動樓市盡快企穩回暖的關鍵，也將是四季度穩增長、控風險的一個主要發力點�！蓖跚嗾f。 此外，中國銀行研究院研究員梁斯表示，近幾個月來，為克服新冠疫情反復帶來的負面影響，貨幣政策持續發力穩增長，幫助企業渡過難關，中期借貸便利（MLF）操作利率、LPR報價連續下調，企業融資成本不斷走低。但貸款利率的持續走低，使得銀行凈息差面臨一定的收窄壓力，為此需要以市場化的方式推動存款利率下行，穩定銀行息差，確保金融機構信貸投放能力不受影響。 “一方面，此前存款利率定價機制已進行過改革，需要充分發揮市場化的改革思路引導存款利率下行，另一方面，也要通過LPR改革的牽引作用帶動存款利率下行，在穩定信貸投放的同時繼續降低企業和個人的信貸成本。”他說。 央行在今年一季度貨幣政策執行報告中指出，自4月起，人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以一年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。 4月25日，六大國有銀行和部分股份制銀行下調了一年期以上期限定期存款和大額存單利率，下調幅度從5個基點到60個基點不等。9月15日，六大國有銀行周四又分別發布公告稱，即日起下調整個人存款利率，下調幅度在5-15個基點。 除扶持個人消費外，和二季度例會新聞稿相比，三季度例會新聞稿還新增了“用好政策性開發性金融工具，重點發力支持基礎設施建設”，“因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，推動‘保交樓’專項借款加快落地使用并視需要適當加大力度，引導商業銀行提供配套融資支持”，“推動平臺經濟規范健康持續發展，對平臺經濟實施常態化監管”等內容。 這可以看作是央行對中央和國務院要求的響應，這些內容在7月28日中共中央政治局會議以及此后的國務院常務會議上均有被提及。 對于“保交樓”，王青表示，接下來房地產供給端支持政策會明顯發力，房地產開發貸款同比下行勢頭有望緩和，這會有助于改善市場預期。結合上面提到的“降低個人消費信貸成本”，再次說明監管層將穩地產作為四季度穩增長、控風險的一個主要著力點。 董琦表示，央行不但提到“保交樓”專項借款，還表示要“推動加快落地使用并視需要適當加大力度”，這說明地產紓困托底政策正在升溫。 另外，盡管近期人民幣對美元匯率快速下跌，但央行三季度例會對匯率的提法和二季度基本一致，僅去掉了“把握好內部均衡和外部均衡的平衡”。 “深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構堅持‘風險中性’理念，加強預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”央行三季度例會新聞稿稱。 董琦認為，在海外債市波動和人民幣匯率貶值幅度較大的情況下，此次例會央行對匯率的表述基本不變，意味著國內經濟就業仍是當前政策重心，外部問題并不會引發國內政策轉向。 “后續貨幣政策增量可能以結構為主，地產紓困、基建配套以及制造業支持是三大方向。總量方面，降準、短期和長期LPR調降也有可能，但是年內政策利率降息概率不大。”他說。 |
